星速优配 AMD三季度营收创单季度历史新高，但盘后股价跌超3%

美股11月4日盘后，AMD发布了截至9月27日的2025财年第三季度财报。该季度AMD营收92亿美元，同比增长36%，单季度营收创历史新高。该季度AMD（GAAP）净利润12亿美元，同比增长61%，毛利率52%。

分业务看，第三季度AMD数据中心部门收入43亿美元，同比增长22%，主要是由于对第五代AMD EPYC处理器和Instinct MI350系列GPU需求增加；客户端和游戏部门收入40亿美元，同比增长73%；嵌入式部门收入8.57亿美元，同比下降8%。据AMD介绍，由于美国对Instinct MI308数据中心GPU实施出口管制，该季度业绩计入了8亿美元的库存和相关费用。

展望第四季度，该季度AMD收入预测的中点为96亿美元，上下浮动3亿美元，营收指引超过此前市场预期，（Non-GAAP）毛利率则预计约54.5%。AMD还提及与OpenAI的6吉瓦算力合作，称首批1吉瓦AMD Instinct MI450 GPU部署将于2026年下半年开始。

在财报发布后的电话会议上，AMD CEO苏姿丰表示，许多客户计划在未来几个季度进行更大规模的CPU扩建，以便让服务器支持AI工作负载，许多客户预计2026年会有大量的CPU支出。AMD正与大型云厂商和AI供应商合作，未来几个季度将大规模推出MI350系列。

苏姿丰表示，MI450将于2026年下半年推出，届时数据中心和人工智能业务将有更大的增长，预计AMD的人工智能业务收入将在2027年达到数百亿美元。

有投资者提到AMD与OpenAI的6吉瓦算力合作，问AMD如何看围绕单一客户的风险。苏姿丰表示，从供应链能力看，进入2027年和2028年，AMD将有充足的供应能力以便拥有类似规模的多个客户。

此前苏姿丰预测，AI芯片市场规模有望在未来三年内突破5000亿美元。在电话会议上，她表示，5000亿美元听上去很多，但接下来几年还将面临更大的市场机会。

今年年初至11月4日，AMD股价已累计上涨107.01%。AMD宣布与OpenAI达成算力供应合作后，10月底股价创历史新高，达到264.33美元/股，但随后有所回调。

近期市场上仍有关于AI是否存在泡沫的讨论。虽然AMD营收指引超过市场预期，但似乎未打动投资者。美股11月4日，美股三大指数集体收跌，纳指跌2.04%，标普500指数跌1.17%，道指跌0.53%，AMD跌3.7%，盘后AMD跌超3%。

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